Las mejoras estructurales acometidas en los últimos meses han colocado a España en una posición propicia para invertir en ella de cara a los próximos años. Esa es la conclusión que se extrae de las últimas perspectivas presentadas por Arcano en las que apuesta con rotundidad por nuestro país, a la vista de la evolución de la economía. El informe, titulado España 2014 = Alemania 2004 (pinche para descargar el documento completo), establece similitudes entre la situación que atravesaba el país germano en 2005 (cuando era considerado el enfermo de Europa) y la situación española a día de hoy. La conclusión no puede ser más clara: “hay un potencial alcista en ciernes que no está bien calibrado por muchos inversores”.
España se ha convertido en una potencia exportadora, en 2014 saldrá de la recesión, la inversión privada y el consumo se reactivan tres años después, el crédito bancario está en vías de estabilización… Son varios los factores que aprecia Ignacio de la Torre, socio de Arcano, que invitan a pensar en España como el gran caballo ganador de cara a los próximos meses en Europa. Este argumento no es nuevo. De la Torre y Arcano ya fueron firmes defensores de España en octubre de 2012, cuando se posicionaron como una de las pocas firmas que apoyaba sin reservas la inversión en nuestro país (con la publicación del informe "The case for Spain: it's the fundamentals, stupid").
Entre los principales argumentos que defienden desde Arcano, es que en el año 2000 Alemania presentaba un déficit por cuenta corriente (marca para medir la diferencia entre la capacidad de ahorro y endeudamiento de una nación) del 1,7% del PIB. Tras los ajustes acometidos, pasó a obtener en 2005 un superávit del 5% (7 puntos en cinco años). España ha sido capaz de ajustar 11 puntos en el mismo periodo de tiempo y la previsión es que, en un futuro próximo, se acerque a los niveles de superávit de Alemania.
¿Qué hay detrás de estas perspectivas? Desde Arcano valoran positivamente la llamada “revolución exportadora”. Las exportaciones españolas han crecido desde el 8% del PIB en 1962 hasta el 33% en 2013. Estos niveles históricos son superiores a los de países como EEUU (13%), Francia (27%) o Italia (30%) y todavía más significativos si se tiene en cuenta la reducción de cuota de mercado tras la llegada de muchos países emergentes.
Evolución de los círculos viciosos a virtuosos Detrás del incremento sustancial de las exportaciones se encuentra la mejora de la competitividad y de la productividad (esta última se ha incrementado en un 12% desde 2008, situando a España como uno de los países más productivos de la zona euro). No obstante, de la Torre señala un cambio en la mentalidad cultural que ha llevado a 150.000 empresas a expandir su negocio fuera de nuestras fronteras durante este año. Según este estudio, las exportaciones españolas fuera de la UE han crecido un 20% en regiones como Asia o África y un 5% en América, lideradas por bienes de equipo industrial, automóviles, industria química y alimentación. Así los efectos que habían provocado un contagio negativo se han dado la vuelta hacia factores positivos (ver gráfico adjunto).
Margen de mejora
La situación es radicalmente distinta para España. De ser un foco de riesgo sistémico a brillar con luz propia en el Viejo Continente. Según el análisis de Arcano, las reformas estructurales pueden crear un 9% del PIB y dos millones de puestos de trabajo de aquí a 2020. El cambio de mentalidad y la apuesta por una cultura emprendedora es otro de los puntos a destacar con la creación de casi 100.000 nuevas empresas en este año. En este ámbito la financiación resultará clave para la mejoría, gracias a los fondos de fondos impulsados por el ICO - Axis, así como al Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF).
Otros aspecto fundamental para que España llegue a despuntar en los próximos años serán la recuperación de la construcción, que hoy presenta niveles un 2% inferiores a sus medias históricas. "Cuando desaparezca el stock de viviendas vacías la construcción volverá a un ritmo de 250.000 casas al año, lo que ayudará a crear medio millón de puestos de trabajo".
COMENTARIO:
Que Dios le conserve la vista porque lo que es el sentido común nada de nada a este informe que es una tontería de alguien que no está en sus cabales, no tiene ni pies ni cabeza. Hay que salir a la calle para ver cómo viven los ciudadanos en una pobreza sobrevenida y sin salida de la misma ni a corto ni largo plazo.
En Alemania no existen las mayorías absolutas, por lo tanto no se esperan grandes cambios. En España desde hace setenta años el que manda, manda en casi todo. Tanto en la dictadura como en la democracia. Estas mayorías absolutas hacen que los errores en economía sean monumentales, y los aciertos también muy grandes. Pero alguien que se juega su dinero a grandes subidas o grandes bajadas lo acaba perdiendo todo. Estamos donde estamos por las grandes apuestas de Aznar y ZP, y no sé dónde iremos a corto con las grandes apuestas de Rajoy, pero al final salvo los de la casta, los ciudadanos estamos yendo a la ruina.
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